Bicicleta Financiera.

¡Hola! ¿Cómo están?

Hoy es jueves, ya estamos cerquita del fin de semana, pero antes les vengo a traer un tema que estuvo en boca de todos los periodistas, diarios, economistas, etc.

El carry trade o también conocido en Argentina como “bicicleta financiera”.

El carry trade es una operatoria financiera utilizada en el mercado de divisas por la que un inversor vende una divisa (por ej. Dólares) con una tasa de interés relativamente baja y compra otra diferente (por ej. Pesos) que tiene un rendimiento mas alto. Esto es una forma de obtener un posible rendimiento mas alto en una divisa que si no lo hiciéramos sería difícil de obtener. Aprovechando las diferencias en las tasas de interés que ofrecen los bancos centrales.

¿Cuál es el objetivo de esta operatoria?

Obtener una ganancia por el diferencial en el tipo de interés. Es decir, vos podías agarrar los dólares que tenias en tu caja de ahorro en dólares y venderlos en el mercado, con los pesos que te daban por esa venta los invertías en LEBACS a la tasa de interés que ofrecían y al cobrar los pesos más los intereses ibas al mercado para volver a comprar dólares. Entonces, la finalidad de la operatoria era obtener más dólares invirtiendo en pesos. Voy a pasarlo a números que se entiende mejor.

Supongamos que hoy es 1ero de Enero del 2017 y tenemos ganas empezar a invertir nuestros dólares que tenemos guardados. Tenemos varias opciones, pero decidimos que vamos a venderlos y comprar pesos porque están ofreciendo una tasa interesante.

Tipo de cambio al 1/01/2017= $15,93/1usd

Tasa de interés de Lebac a 35 días: 24,75% TNA (tasa nominal anual)

Monto en dólares al inicio: usd 63.000

Monto equivalente en pesos: $1.003.590

Con este escenario si nosotros vendíamos nuestros dólares (usd 63000), obteníamos $1.003.590 pesos; si esos pesos luego los invertíamos en Lebac a 35 dias nos iban a pagar un 2,37% (surge de hacer (25%*35)/365 ).

Resultado de la inversión:

Pesos: $1.003.590 + $ 23.818,08 (intereses) = $1.027.408,08

Tipo de cambio 05/02/2018= $15.63/1usd

Dólares total: usd 65.859,49

Rentabilidad: 4.53% en dólares!! En 35 días!!!!

Esto es el escenario soñado para el bicicletero. No solo gano por la tasa de interés alta que pagaban las Lebac sino que también el peso se apreció vs dólar en ese periodo.

Ganó un 4,53% en dólares en 35 días. Para que se den una idea es 1,5% más de lo que paga un Bono del tesoro de USA en todo un año.

Por supuesto que esto no es lo que siempre sucede. Para que la bicicleta funcione y sea negocio tenemos que tener perspectivas de un tipo de cambio “planchado” o estable en el plazo que vayamos a invertir, por eso esta operatoria al día de hoy ya no es una opción, ya que el tipo de cambio está muy volátil.

Vale aclarar que para poder llevar a cabo esta operatoria no hace falta necesariamente primero tener dólares, venderlos y volverlos a comprar. Si tenemos pesos desde el comienzo también lo podríamos hacer, esta claro. Pero esta seria la operatoria que los grandes fondos extranjeros hicieron durante mucho tiempo mientras el tipo de cambio estuvo estable.

Una última aclaración, en este ejemplo no puse gastos de comisiones lo cual bajaría un poco la rentabilidad final obtenida.

Espero que les sea útil y para cualquier consulta que tengan pueden enviarla a nuestra casilla de mail.

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Les dejo un fuerte abrazo!

Gonzalo Pagura

Ceo-Fundador